Petroperú tiene que recuperar cuota de mercado: ingresos futuros serán insuficientes
Hay mucho discurso optimista de que viene una recuperación y de que la petrolera del Estado será autosuficiente como lo fue hasta el 2016.
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“Según la versión de Petroperú, luego de las múltiples cifras que han difundido sobre los ingresos, me quedo con dos: a) producción con factor de planta al 90%, es decir, que teniendo la nueva Refinería de Talara (NRT) una capacidad de 95 mil barriles diarios (MBD) en promedio anual, producirá 86 MBD, lo que considero razonable, y b) el margen de refinación neta será de 20 dólares por barril (US$/barril).
No comparto esta visión sobre el margen porque no es constante en el tiempo en las refinerías, depende del mercado y Petroperú tiene que recuperar su cuota porque hoy está en un magro 25%, compitiendo con cuatro multinacionales (Repsol, Exxon Mobil, Valero Energy y Marathon), para lo cual tendrá que sacrificar margen.
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Asumiendo la producción de 86 MBD y los 20 US$/barril, el ingreso anual que tendrá luego de cubrir costos de insumos y de producción llegará a 628 MMUS$. Los costos anuales que tendrá que afrontar son: 340 MMUS$ de intereses de bonos e intereses y capital del crédito sindicado; los gastos de ventas y de administración ascendieron el año pasado a 300 MMUS$, y deberá invertir no menos de 200 MMUS$ para adecuar la NRT a combustibles con 10 partes por millón (ppm) de azufre, que es obligatorio por la legislación actualizada. Hasta este punto, los egresos suman 840 MMUS$. En las sumas y restas hay un déficit de 212 MMUS$ al año.
No estoy considerando el pago de intereses por el uso de los 1,132 MMUS$ de las líneas de crédito revolvente ni de los 1,000 MMUS$ de préstamo que se le ha dado en septiembre pasado; obvio la necesidad de una provisión para honrar los 1,000 MMUS$ del principal de los bonos que se vencen en el 2032, tampoco estoy incluyendo la depreciación, y asumo que puede vender toda su producción, lo que significaría que su cuota de mercado subiría del 25% al 36%”, calcula César Gutiérrez.
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